孙宏斌真亏还是假亏？

汪浩因何兴高采烈、志得意满？

顺驰控股权被路劲收购，对孙宏斌来说，实在是个无奈之举；对顺驰来说，却似乎是个好消息。为此，汪浩又拾起了当年的那句口号：做中国的NO.1

顺驰易主揭密

“12年一个轮回，一个旧的轮回过去了，现在一个新的轮回开始了。”9月11日下午1点，顺驰中国总裁汪浩在他宽敞明亮的办公室，点燃了一支烟，很轻松地对记者说。此前很长时间里，汪浩这位年轻的总裁一直在为找钱而奔波劳碌。“资金一直是困扰我们的最大问题。”他说。

对于如何评价这一收购，汪浩对新地产强调了两句话。其一，“我是个职业经理人，合不合算你应该去问股东(即孙宏斌)”；其二，“这不应被称为收购，而是一次合作。合作完成后，顺驰的资金问题解决了，股权结构也完善了。”

而此时，面对这一重大收购，能够说清合不合算问题的孙宏斌，几乎没有媒体能够找得着。

谁牵线了路劲？

9月5日，香港上市的路劲基建有限公司(HK.1098)传出消息，称根据与顺驰中国控股有限公司正式签订的协议，路劲基建将向顺驰中国注入12.8亿元资金，并于入资完成后持有顺驰中国55%的股权。顺驰中国原股东孙宏斌持有40%的股权，高管层持有5%的股权。至此，控制顺驰长达12年之久的孙宏斌正式出让大股东的位置，丧失了对顺驰中国的控股权。

在此次并购中，路劲基建将对顺驰作出合共5.7亿元的贷款及贷款担保；并以9亿元对顺驰中国增资扩股，收购顺驰55%股权，同时与路劲第二大股东合作，合资3.8亿元买下苏州凤凰城两个地块。

根据协议，此次收购主要以三项期权的形式进行。

首先，路劲可以在6个月内，以不多于5亿元，认购Sunco Binhai Land Ltd(简称顺驰A)的55%股权；另外在一年内，以不多于4亿元，认购Sunco Real Estate Investment Ltd(简称顺驰B)的55%股权，顺驰A及顺驰B这两家公司的资产，即为顺驰中国的全部在16个城市的42个项目。

第二项期权规定，顺驰A拥有可供发展成为建筑面积约210万平方米的土地，现时尚要7亿元的地价费用，欠银行约7亿元贷款；顺驰B拥有可供发展为建筑面积约250万平方米的土地，而在其它合营企业则摊占100万平方米建筑面积，尚要支付16亿元的地价费用，欠银行16亿元的贷款。路劲合共斥资9亿元增资扩股，将持股顺驰中国55%股权，按比例摊占合共308万平方米的楼面面积。

第三个期权是顺驰本来持有位于苏州工业园凤凰城R1、R2及R3地块权益，其中R1已开始发展，由顺驰保留。路劲与第二大股东深圳控股(0604.HK)，可以在9个月内斥资不多于3.8亿元，合资收购R2及R3地块权益，分别占65%及35%权益，路劲出资2.47亿元。两地块楼面面积为130万平方米，即路劲会再摊占84.5万平方米。

协议内容彰显路劲审计痕迹，其将顺驰中国资产分为顺驰A，顺驰B及凤凰城三项。并分别确定完成收购时限及收购权重、价格。其中顺驰A作价5亿元购买55%股权，收购时限为半年。凤凰城项目作价3.8亿元，购买100%股权，时限9个月。顺驰B作价4亿元，购买55%股权，时限1年。而之所以会有顺驰A和B这样的划分，汪浩对新地产解释说，是为了并购操作起来更为方便。

收购完成后，路劲占顺驰股份达49%，其母公司惠记(占有股份45.88%)占5%，其他独立董事占1%。另一项资产——位于苏州的凤凰城则以项目形式转让，其中路劲占股65%，深圳控股占35%，其开发面积达130万平米。

显然，在与顺驰合作前，对业界而言，路劲基建仍然是一家比较陌生的公司。公开资料显示：路劲基建有限公司是一家专注投资、发展、经营和管理内地收费路桥的香港上市公司。路劲在中国广东、湖南、广西、山西等八省一共参与、拥有超过20个收费公路和桥梁项目，公路总里程约1100公里。2004年，路劲开始涉足中国房地产业务，在广州以及江苏常州拥有房地产项目总建筑面积160万平方米。

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