700亿蛋糕吸引着信托业敏感的神经信托公司觊觎保险资金大餐

　　□本报记者秦利

　　保监会近日在其内部下发的一份文件中称，争取本年度内完成并发布实施《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，酝酿近一年之久的保险资金进军基础设施项目事宜有望近期实现。记者获得的这份最新的《办法》显示，一方面，保险资金短期内仅可以通过信托方式进入基础设施项目，这就为信托公司提供了巨大商机；另一方面，由于设立了较高的门槛，最终可以分享这顿大餐的信托公司数量并不多。

　　700亿的蛋糕

　　保险资金进入基础设施项目一直为保险界热呼，由于风险低但收益较高，投资于基础设施被很多保险公司视为减少利差损的最好资金运用途径。保险公司的人士介绍，保险资金尤其是寿险资金负债的性质和基建项目收益的特点相匹配，基础设施项目投资金额巨大，正好符合保险公司选择投资项目的要求；另外其风险低收益较高的特性也符合寿险资金的投资要求。

　　据了解，较之前两次征求意见稿，最新的征求意见稿规定寿险公司投资于基础设施项目的资金总额不得超过该公司上一年度末总资产的5％，其他保险公司的投资总额上限为2％。

　　由于今年末保险总资产将超过1.5万亿元，据此计算，将有最多700亿左右的保险资金可以投入基础设施项目。征求意见稿规定仅可以采用信托的方式进入基础设施项目，700亿元的巨额资金对信托公司来说无疑是一块诱人的大蛋糕。

　　“保险公司借助信托进入基础设施建设，对信托公司最大的意义是解决信托计划的规模问题。”一信托公司研究部的人士告诉记者。

　　目前投资于基础设施项目的信托计划已经成为信托公司的主流业务。根据用益信托工作室的最新统计，前11个月信托公司共发行了71个投资于基础设施的信托计划，发行数量居于第三位，仅次于房地产信托和金融产品信托。虽然发行的数量很多，但由于受200份限制，71个信托计划筹集的资金仅有84亿元，每个信托计划的筹集资金规模只有1个亿元，由于形成不了规模，信托公司收益并不高；另外由于筹集资金有限，无法满足一些大型基础设施建设的需要，信托公司只能忍痛放弃。

　　“如果保险资金投资于信托计划，在一些重大基础设施建设上也可能会出现信托公司融资的身影。”该人士指出。

　　门槛高企

　　由于门槛高企，记者初步统计，符合规定能够能够成为保险公司交易对手的信托公司数量不超过10家。

　　在征求意见稿中，保监会对作为保险机构交易对手为信托公司资格做了严格的限定。意见稿规定作为交易对手的信托公司基本条件要符合十二个条件，包括注册资本不低于人民币5亿元人民币，净资产在5亿元人民币以上；最近2年连续盈利，财务状况良好，经营稳健、按监管机构要求，重新登记三年以上；最近3年无到期未偿还债务、未发生到期不履约现象，无挪用受托财产等违法违规行为等。